Diario de Navarra

El pasado 7 de junio, muchos clientes del Banco Popular, que también eran accionistas, se acercaron a las oficinas para saber qué había pasado con la entidad. Se encontraron con que se había suspendido la cotización de las acciones, por lo que una de las preguntas más repetidas fue: “¿Cuándo van a volver los títulos a Bolsa?” Los empleados (de los que el 75% son accionistas), también estaban confusos. Al poco, supieron la respuesta: nunca. El Popular, que llegó a ser el banco más rentable de Europa, dejó de existir en Bolsa. La intervención de Banco Popular será sin duda estudiada en las escuelas y universidades en los próximos años. Para desgracia de la economía española y del sistema financiero del país, se ha convertido en el primer rescate del Mecanismo Único europeo (MUR) y en el primero en el que son los accionistas y bonistas de la entidad los que han saneado el banco con sus inversiones. Un método por el que los accionistas se hacen cargo de las pérdidas para evitar que sea el contribuyente el que pague la factura como ocurrió en la crisis financiera que afectó solo a las cajas de ahorros. El MUR es el mecanismo de resolución de crisis bancarias creado exprofeso a raíz del desastre financiero que asoló el mundo occidental, y el europeo en particular. La operación se ha llevado a cabo junto con el Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria, el FROB español. Estas instituciones han decidido, casi de madrugada, que la mejor opción era el Grupo Santander, rechazando al BBVA o Caixa Bank, los otros pujantes, que se han quedado sin un caramelo envenenado, que ya se verá cómo se digiere. El nuevo sistema, sin embargo, es traumático y poco transparente. Parece loable que los contribuyentes no tengan que acudir al rescate de un banco o de cualquier empresa, y que sí lo hagan sus accionistas, pero con una cierta transparencia y condiciones, porque si no se hace así puede dar la sensación de que las formas de intervención puedan parecer más un expolio que un rescate. La tragedia del Popular es que haya desaparecido entre las 17,30 horas del 6 de junio (cuando valía 1.330 millones en Bolsa), y las 8 horas del miércoles 7 de junio, cuando ya pertenecía al Santander tras pagar un euro. La nueva legislación europea se ha estrenado en España, pese a que en Italia o en Portugal existen bancos que se están tambaleando desde hace tiempo. La operación ha arruinado a 305.000 accionistas y a los inversores, que tenían unos 2.000 millones en bonos convertibles y en deuda subordinada De la crisis vivida por el Popular en estas últimas semanas, y de su meteórica resolución se pueden extraer dos claras conclusiones : la primera, que el MUR ha funcionado con una celeridad y eficacia admirables y la segunda, que la mera existencia de ese mecanismo de resolución de crisis bancarias contribuyó al pánico bancario que acabó con el Popular. Podemos felicitar a las autoridades financieras por la rapidez con la que, entre el martes y el miércoles, lograron vender por 1 euro al Santander el Banco Popular, tras la previa reducción a cero de los derechos económicos de los antiguos accionistas y de los titulares de obligaciones convertibles contingentes (CoCos) y obligaciones subordinadas. Las extraordinarias facultades administrativas de resolución de un banco en dificultades que las leyes y reglamentos otorgan a las autoridades financieras permiten solucionar meteóricamente las incertidumbres causadas por la crisis de un banco, proteger a sus depositantes y preservar la estabilidad financiera, aunque sea a costa de eliminar de un plumazo los derechos de los titulares de sus acciones ordinarias. Pero seguro que muchos juristas se habrán escandalizado de que, sin intervención de un juez, una autoridad administrativa pueda aprobar medidas expropiatorias, o incluso confiscatorias, de los derechos de los titulares de activos financieros reductibles. No quede otra que demandar el procedimiento. Los accionistas damnificados del Popular deberán demandar al MUR e incluso al BCE. El peligro puede provenir del propio MUR, por la posibilidad de que éste se active cuando una entidad afronta un mero problema de liquidez -incluso aunque esté bien capitalizada- y que esa resolución pueda concluir en una pérdida patrimonial para sus accionistas, acreedores o incluso depositantes, lo que puede provocar pánicos bancarios y oleadas especulativas contra la entidad en apuros. La pérdida de confianza del Banco Popular fue una oportunidad de oro para los especuladores bajistas y terminó haciendo quimérica una nueva ampliación de capital. Fue entonces cuando la existencia del nuevo MUR agravó la espiral de la muerte del Popular. Fueron presa de ese pánico bancario muchos grandes depositantes, incluidas instituciones públicas. Las declaraciones de la presidenta del MUR realizadas a Reuters el pasado 31 de mayo en las que aseguraba que el Popular estaba en alerta temprana fueron muy desafortunadas. La acción del banco aceleró su caída en picado. ¿Hemos creado acaso, sin pretenderlo, un mecanismo muy eficaz que resuelva crisis bancarias que él mismo provoca?. Patxi Aranguren Martiarena es Economista de la Universidad Pública de Navarra

Diario de Navarra

Pata de banco

Comentarios

La Federación condena la agresión física sufrida por un árbitro en la Segunda juvenil navarra

Grupo Reybesa crea un departamento de Inteligencia Artificial y Business Intelligence

Reconocimiento institucional en el adiós a Garaikoetxea en el Tanatorio San Alberto de Pamplona

José Domingo de Ampuero y Osma, presidente no ejecutivo de Viscofan, Premio Reino de España a la Trayectoria Empresarial

Osasuna Femenino ya tiene fechas para la semifinal del playoff de ascenso