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Encuentros
Expertos recomiendan en tiempos de incertidumbre invertir entendiendo el entorno y las emociones
BBVA y Diario de Navarra organizaron recientemente el foro ‘Decisiones que crean valor: invertir entendiendo tus emociones'
Publicado el 15/10/2026 a las 05:00
El panorama económico global actual presenta una complejidad caracterizada por la situación geopolítica, el reajuste de las políticas monetarias y una transformación tecnológica acelerada. En este escenario, tomar decisiones de inversión acertadas exige algo más que el análisis de gráficos o métricas financieras. Requiere una comprensión de las dinámicas internacionales y, de manera fundamental, un ejercicio de autoconocimiento sobre cómo los sesgos psicológicos y las emociones condicionan la conducta financiera.
Con este propósito, BBVA y Diario de Navarra - Grupo La Información unieron fuerzas para organizar la jornada Decisiones que crean valor. A lo largo de la tarde del pasado jueves 8 de octubre, expertos en estrategia de mercados, activos privados, banca patrimonial y economía conductual aportaron sus visiones para ofrecer contexto y herramientas de gestión patrimonial.
La apertura institucional subrayó el compromiso de ambas entidades con el desarrollo económico y la divulgación transparente en la Comunidad Foral de Navarra. Alicia Nicolás, directora comercial del Diario de Navarra, recordó que la institución mantiene una vocación clara de cercanía con la sociedad navarra. Señaló que, en un entorno saturado de estímulos e información, la clave reside en crear espacios de diálogo que permitan transformar el ruido en criterio útil.
Por su parte, Nerea Vélez Cubillas, directora del Centro Banca Clientes de BBVA en Pamplona, dio la bienvenida a los asistentes destacando que el objetivo del evento no se limita a la gestión fría de activos, sino a acompañar a las personas en sus proyectos vitales, familiares y empresariales en momentos donde la incertidumbre puede provocar parálisis.
El ecosistema Global Wealth de BBVA
En el marco de la jornada, la propuesta de valor para la gestión de altos patrimonios ocupó un lugar destacado gracias a las intervenciones del equipo especialista de la entidad bancaria. Nerea Solana Hermoso, banquera de patrimonios de BBVA en Navarra, detalló cómo la entidad ha consolidado su posición en el mercado nacional y territorial.
BBVA ha alcanzado la cifra de 200.000 clientes de Banca Privada y Patrimonios en España, un hito logrado un año antes de lo previsto en el plan estratégico. En la Territorial Norte, la entidad gestiona un volumen cercano a los 28.000 millones de euros pertenecientes a más de 37.000 clientes a cierre del primer semestre de 2026. Para dar respuesta a este volumen y a la sofisticación creciente de las familias inversoras, la entidad ha desplegado la marca Global Wealth BBVA.
Tal como explicó Solana, este concepto trasciende la identidad corporativa para convertirse en una arquitectura de servicio integral. Global Wealth conecta las capacidades locales y la cercanía de las oficinas territoriales con la infraestructura internacional del grupo bancario. Este enfoque resulta decisivo para clientes con intereses empresariales, inversiones o ramas familiares en múltiples lugares de la geografía mundial.
España se ha posicionado como un hub internacional de banca privada, operando con equipos especializados capaces de asesorar tanto a inversores locales en sus necesidades globales, como a patrimonio extranjero que busca posicionarse en el mercado español. La propuesta integra soluciones avanzadas como la planificación patrimonial con análisis de impacto fiscal, la gestión para grandes patrimonios a través del área de Multi-Family Office, y el diseño de planes para garantizar el relevo generacional en la empresa familiar.
Además, la combinación de tecnología de agregación de activos, que permite al cliente visualizar en la app y en la web todas sus carteras de inversión, incluidas las mantenidas en otras entidades, con un equipo de más de 750 banqueros en España, permite ofrecer un asesoramiento personalizado con un gran criterio técnico.
Luces largas sobre la macroeconomía y los mercados
La mesa de debate económico reunió a tres voces del análisis financiero: Álvaro Manteca, responsable de Estrategia y Análisis de Mercados de Banca Privada de BBVA; Leonardo Fernández, director general de Schroders Iberia; y Nerea Solana Hermoso, banquera de Patrimonios de BBVA en Navarra. La conversación arrancó sondeando la opinión del auditorio, que situó al riesgo geopolítico como la principal preocupación de los inversores. Manteca coincidió con el diagnóstico y explicó que la geopolítica es la variable madre de la que emanan los otros dos grandes temores del mercado: la inflación y la recesión económica.
Las tensiones internacionales se materializan de forma directa en los costes energéticos, afectando a las cotizaciones del petróleo, el gas natural y los combustibles. Esta presión sobre los costes energéticos corre el riesgo de filtrarse al núcleo de la economía, dificultando la moderación de los índices de precios al consumo. Sin embargo, según las encuestas a gestores profesionales y los modelos de BBVA Research, la probabilidad de un frenazo brusco en los próximos doce meses es reducida.
Por su parte, Nerea Solana aportó la perspectiva macroeconómica referida a España y a la Comunidad Foral de Navarra. Resaltó que la economía española presenta un comportamiento favorable en el contexto europeo, con previsiones de crecimiento situadas en el 2,6%. En el caso de Navarra, BBVA Research prevé una progresión de alrededor del 2% para el ejercicio actual y una aceleración hasta el 2,4% para el siguiente año.
Renta variable vs renta fija y el papel de los mercados privados
Al analizar la asignación de activos de cara a la segunda mitad del año, el debate profundizó en la dinámica entre las clases de activo tradicionales y las alternativas de inversión. Manteca reconoció que la renta fija no ha ofrecido el rendimiento esperado debido a que las bajadas de tipos que el mercado anticipaba no se han producido. Pese a ello, señaló que los rendimientos de la deuda han alcanzado niveles que vuelven a resultar atractivos para construir carteras de perfil conservador a medio o largo plazo.
En cuanto a la renta variable, argumentó que las bolsas disponen de un motor estructural que no posee la renta fija: un ciclo de inversión pública y privada de gran calado. Este ciclo viene impulsado por la transformación digital, la inteligencia artificial, la electrificación, el desarrollo de semiconductores y la creación de centros de datos, entre otras cuestiones. A este vector se suma la exigencia europea de avanzar hacia la soberanía industrial, energética y defensiva, lo que exigirá volúmenes de inversión sostenidos durante la próxima década. Por ello, sectores como el industrial, el manufacturero, el tecnológico y el bancario se perfilan como los principales beneficiarios.
Leonardo Fernández abordó la contribución de los mercados privados en la construcción de carteras diversificadas. Definió los cuatro grandes pilares que integran este universo: el Private Equity o capital privado, la deuda privada mediante préstamos directos, los activos inmobiliarios comerciales e industriales, y las infraestructuras clave como redes eléctricas o plantas fotovoltaicas.
Fernández destacó que los mercados privados representan ya aproximadamente el 10% de la inversión global. Frente a las cerca de 60.000 empresas que cotizan en los mercados bursátiles mundiales, existen alrededor de 350 millones de compañías privadas, lo que abre un abanico de oportunidades sustancialmente más amplio. Entre las ventajas de estos activos, citó la prima de rentabilidad histórica, que suele situarse entre un 2% y un 3% por encima de los índices públicos equivalentes.
Álvaro Manteca: "Nos vienen unos años en los cuales la inversión va a ser tremendamente dinámica, y ese es realmente el motor que tiene la renta variable".
Leonardo Fernández: "Actualmente hay menos de 60.000 empresas que cotizan en bolsa, pero si miramos los mercados privados hablamos de casi 350 millones de empresas".
Nerea Solana Hermoso: "Para nosotros no son 37.000 clientes; son 37.000 historias, 37.000 familias y 37.000 maneras distintas de ver el patrimonio".
Economía conductual: el impacto de los sesgos y las emociones
La segunda parte de la jornada estuvo liderada por Pedro Estrada Aguilar, experto en Inversiones y Behavioral Economics de BBVA Asset Management, quien abordó la toma de decisiones desde la perspectiva de la psicología económica. Estrada explicó que las finanzas tradicionales asumieron durante décadas la figura del inversor como un agente puramente racional, capaz de procesar toda la información disponible y ejecutar la opción óptima. La economía conductual, por el contrario, demuestra que el cerebro humano está sujeto a sesgos cognitivos, presiones del entorno y respuestas emocionales que condicionan de forma sistemática el comportamiento patrimonial.
Los seis sesgos que condicionan al inversor, según Pedro Estrada
1. Efecto generacional
Las vivencias personales en las primeras etapas como inversor dejan una huella duradera. Quienes inician su andadura en periodos prolongados de bonanza tienden a asumir un exceso de confianza. Por el contrario, aquellos que debutan en periodos de crisis o correcciones profundas, suelen desarrollar una aversión al riesgo que puede perjudicar su capacidad de generar rendimientos en el futuro. La solución: desvincular la trayectoria personal del análisis objetivo de los mercados.
2. Efecto disposición y aversión a la pérdida
El efecto explica la tendencia a vender con rapidez las posiciones que acumulan ganancias, mientras se mantienen durante demasiado tiempo los activos en pérdidas. El dolor derivado de una pérdida financiera es psicológicamente el doble de intenso que la satisfacción generada por una ganancia equivalente. Para ello, Estrada propuso un ejercicio de neutralidad: preguntarse si, disponiendo del capital en el momento actual, se volvería a comprar exactamente la misma cartera de activos.
3. El precompromiso
Inspirado en el relato donde Ulises se ató al mástil para no sucumbir al canto de las sirenas, el precompromiso es la estrategia que consiste en fijar los objetivos, el horizonte temporal y las reglas de una inversión en el momento inicial de serenidad analítica.
4. Efecto sol y la pausa consciente
Diversos estudios en los mercados muestran una correlación entre los días soleados o los estados de ánimo positivos y una mayor propensión a asumir riesgos en la compra de activos. La euforia o la tristeza alteran la percepción del riesgo. Ante esta realidad, la herramienta clave es la pausa consciente: verificar si la orden de inversión responde a un análisis objetivo o a un estado emocional antes de ejecutarla.
5. Exceso de actividad y sobreconfianza
Existe la falsa creencia de que una cartera bien gestionada requiere cambios constantes. La hiperactividad en el mercado suele estar motivada por un sesgo de sobreconfianza y la necesidad de sentir control sobre el entorno. Sin embargo, la rotación excesiva genera costes operativos y fiscales innecesarios y expone al inversor a equivocaciones.
6. Aversión a la pérdida miope
Este sesgo se manifiesta cuando un inversor con un horizonte temporal fijado a varios años evalúa la cotización de sus activos de manera diaria. La observación frecuente del mercado incrementa la probabilidad de percibir una pérdida temporal y una gran angustia. La recomendación técnica consiste en acordar con el banquero privado un calendario de seguimiento periódico, que puede ser trimestral o semestral, que permita evaluar los avances hacia el objetivo sin caer en la sobreexposición.
Conclusiones para una gestión patrimonial de valor
La jornada organizada por BBVA y Diario de Navarra - Grupo La Información dejó claro que la toma de decisiones financieras no puede desvincularse del contexto económico, ni del factor humano. Para navegar con éxito en un entorno caracterizado por la incertidumbre geopolítica y la transformación de los mercados, la clave reside en combinar un análisis técnico riguroso con un conocimiento de las propias emociones.
El asesoramiento especializado de la banca privada se configura como el nexo que permite conectar las capacidades globales de análisis y los productos de inversión, como los mercados privados o la renta variable ligada a la tecnología, con las metas individuales de cada ahorrador. Establecer un acompañamiento profesional, apoyado en herramientas de planificación patrimonial y en la disciplina emocional, es la vía más sólida para proteger el patrimonio, dar continuidad a los proyectos empresariales y garantizar que las decisiones de inversión creen valor que pueda perdurar en el tiempo para las familias y la sociedad navarra.
