Diario de Navarra

Los fondos de inversión siguen atrayendo dinero de los ahorradores navarros. El patrimonio invertido en estos vehículos financieros creció el año pasado un 14% y roza ya los 8.000 millones de euros, el mayor volumen de toda la serie histórica. En un ejercicio marcado por la recuperación de los mercados financieros, principalmente los centrados en acciones, algo más de 75.000 ahorradores de la comunidad optaron por suscribir alguno de los más de 40.000 fondos de inversión disponibles y que cubren todo tipo de temáticas y mercados. Un nivel de captación de nuevos partícipes que no se veía desde hace siete años y que se vio favorecido por el positivo entorno de recuperación económica tras la crisis de la covid. Los datos figuran en el último informe del Observatorio Inverco, la Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva y fondos de Inversión, elaborado a partir de la información proporcionada por las Gestoras de Fondos de Inversión nacionales a cierre de 2021. Entonces, el total de cuentas de partícipes en fondos de inversión se había elevado en la Comunidad foral hasta los 433.574 y el crecimiento que registró el patrimonio invertido, el 14% antes mencionado que supuso sumar 982 millones adicionales al patrimonio acumulado, fue muy superior al que registraron los depósitos bancarios que aunque siguieron creciendo lo hicieron a menor velocidad pasando de los 19.067 millones de euros del cierre de 2020 a los 19.684 millones de 2021, un 4,7% más. El mayor incremento del volumen de activos en fondos de inversión respecto al volumen total de depósitos provocó que la ratio fondos de inversión/depósitos superará al cierre del pasado año el 40% (40,6%), muy por encima del 36,8% de 2020. Sólo La Rioja, con un 44,9%, y Aragón, 46%, registraron un porcentaje superior que en la media del país se quedó en el 23,8%. Como se detalla en el trabajo del Observatorio Inverco, hay que tener en cuenta que la crisis sanitaria de la covid originó un incremento muy notable en el volumen de depósitos, lo que unido al mantenimiento del volumen de activos de fondos de inversión provocó el descenso de la ratio en 2020, una ratio que en 2021 volvió a crecer. En el caso de la Comunidad foral, el volumen de activos de los fondos de inversión suponía al cierre de ese año más del 38% del Producto Interior Bruto (PIB), por encima de la media nacional (26,4%). Sube el perfil de riesgo: más de un 18% en renta variable En un ejercicio, el de 2021, que estuvo marcado por la recuperación de los mercados financieros, exclusivamente los centrados en acciones, el perfil de riesgo de los partícipes en fondos de inversión presentó un cambio de tendencia en comparación con lo sucedido el ejercicio anterior. Si en 2020 fueron buscando posiciones más conservadoras, en 2021 optaron por canalizar sus inversiones hacia posiciones con un mayor componente de renta variable en sus carteras, centradas principalmente en mercados internacionales en aras a buscar un mayor potencial de revalorización. De hecho, la ponderación de la renta variable en la cartera de los partícipes fue la que mayor crecimiento experimentó respecto al año pasado (2,8%), en detrimento de aquellas con un componente más conservador. La renta variable supone ya más de un 18% del total (18,6%) cuando cinco años antes, en 2016, no llegaba al 11%. Con todo, el grueso del patrimonio que los navarros tienen depositado en fondos de inversión se concentra en los denominados fondos mixtos, categoría en la que se incluyen los globales y los de retorno absoluto. De cada cien euros invertidos por los navarros en fondos de inversión, 48,5% lo están en estos fondos. Los monetarios de renta fija, por su parte, aunque mantienen una representatividad notable, del 28,8%, han ido perdiendo posiciones. La subida de tipos y la inflación reduce el atractivo Los expertos coinciden en que el año del giro radical al alza del precio del dinero tras la mayor era de la historia de tipos negativos será una prueba de fuego para la industria de los fondos de inversión que se verá obligada a tener que lidiar contra sus dos grandes enemigos en términos de rentabilidad. Por un lado, con la obligada corrección en las bolsas en pleno cambio de las políticas monetarias de los bancos centrales. El Ibex 35 pierde más de un 10% en lo que va de año y, al otro lado del mar, el S&P 500 se deja más del 20%. La segunda batalla tiene que ver con el esfuerzo que las grandes gestoras bancarias españolas han venido realizado estos meses para llevar a sus clientes al terreno de la renta fija con la expectativa de blindar, sobre todo, a los clientes más conservadores. Pero con la inflación disparada hasta el 10% en la zona euro y los tipos también al alza, nada está garantizado. Para muestra un botón. Los fondos de renta fija perdieron de media un 1,26% solo en el mes de septiembre, porcentaje que en el caso de los de renta fija mixta se fue hasta el 2%. La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ya ha advertido que va a vigilar las prácticas de comercialización de los fondos de deuda, que están tirando de la entrada de dinero nuevo en los fondos. Adecuada colocación de productos en función del perfil En un escenario macro y monetario totalmente nuevo en casi todos los frentes, vuelve con fuerza el debate sobre la adecuada colocación a los clientes de productos según su perfil. La solución, como siempre pasa por la transparencia y la información, dos variables que no siempre se dan cuando se comercialización estos productos. Desde Haltia Capital, su director de Desarrollo de Negocio, Álvaro Bañón, recuerda la actuación que llevó a cabo en 2017 la CNMV para comprobar cómo se comercializaban una serie de productos financieros en entidades bancarias permitió identificar debilidades en las prácticas comerciales de algunas entidades y que llevó al organismo a confirmar la percepción que ya tenía de que en ocasiones las oficinas bancarias prestan un servicio de asesoramiento sin que el cliente lo advierta con claridad y sin que las propias entidades lo clasifique o reconozcan como tal y, en consecuencia, apliquen las reglas propias del mismo. “Los clientes minoristas, en particular, deben ser adecuadamente informados, debiendo ser la información que se les facilite, incluida la verbal, imparcial, clara y no engañosa, sin que puedan destacarse los beneficios potenciales de los instrumentos ofertados sin detallar, también, de forma equilibrada sus riesgo”, señala la CNMV. Sin duda, una inquietud más para las entidades financieras y las propias gestoras, que lo que más temen ahora es que se empiecen a parar las máquinas de captación por el mal momento de los mercados. Los números de los nueve primeros meses del año parecen apuntar ya a esa tendencia: la rentabilidad media de todos los fondos cae por encima del 9%. Un descenso que, a pesar de las nuevas aportaciones, provoca que el patrimonio total de los fondos haya descendido más de un 6% en lo que va de año. Aunque cuesta hacer previsiones, la opinión mayoritaria es que si, como todo hace indicar el conflicto de Ucrania continúa y la inflación y los tipos siguen azotando, el ritmo de aportaciones se seguirá reduciendo en lo que queda de año. No hay que olvidar tampoco que la liquidez está empezando a ser premiada en productos hasta ahora congelados en términos de rentabilidad lo que ha empezado a a atraer a los inversores más conservadores. Aunque la repercusión es todavía limitada porque los bancos españoles se resisten de momento a entrar en esa batalla la amenaza es evidente.

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Los fondos de inversión ya movilizan en Navarra casi 8.000 millones de euros

75.000 ahorradores de la comunidad suscribieron en 2021 alguno de los más de 40.000 fondos disponibles y junto a los que ya contaban con alguna cuenta, hay ya 433.000, aportaron 982 millones al patrimonio acumulado en estos vehículos financieros

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