Diario de Navarra

Navarra estrenará 2020 con un novedoso incentivo fiscal para los gestores de fondos y sociedades de capital riesgo. Se trata de la tributación del denominado ‘carried interest’, una especie de comisión de éxito que se embolsan los mejores gestores de fondos, y que a partir de este año tributará en la comunidad como renta del ahorro y no como rendimiento del trabajo lo que implica una rebaja de hasta 26 puntos. La medida, prácticamente idéntica a la instaurada en Guipúzcoa, se incluyó en una de las leyes fiscales que fueron aprobadas el pasado 19 de diciembre en el Parlamento y entrará en vigor el 1 de enero. En concreto, en la ley que recoge la deflactación de la tarifa del IRPF que fue aprobada por los grupos del Gobierno, PSN, Geroa Bai y Podemos, con la abstención de NA+, Bildu e I-E. En esencia, lo que se busca con este incentivo es impulsar la llegada a la comunidad de gestores de capital riesgo que podrían terminar impulsando el traslado de las propias entidades o fundar nuevas. Algo así como atraer talento hacia fórmulas que captan financiación para proyectos empresariales. Hay que tener en cuenta que el capital riesgo es captador de dinero para financiar proyectos empresariales y que interviene no sólo como financiador sino como profesionalizador o gestor de esos proyectos. Lo que se ha hecho ha sido modificar normativa y establecer, mediante la adición de una letra, la tributación del ‘carried interest’ como rendimiento de capital mobiliario en lugar de como rendimiento del trabajo siguiendo, reza el texto, “la tendencia de los principales países de la Unión Europea”. Una divergencia conceptual que se traduce en una diferencia de hasta 26 puntos en la tributación. La citada comisión del éxito -el carried interest o carry- es la cantidad que se reparten los gestores de un fondo de capital riesgo cuando desinvierten por completo el vehículo y devuelven a sus partícipes la inversión inicial, así como la rentabilidad obtenida. Un bonus que funciona como una especie de premio para los mejores gestores dado que cuanta mayor revalorización consigan en sus carteras mayor será el remanente que se embolsarán. Tras el cambio de tributación, el carry pasará a formar parte de la base del ahorro y tributará a un tipo máximo del 26% frente al tipo máximo de la escala de la base general del IRPF, que está en el 52%. Una regulación contraria a la doctrina que defiende la Dirección General de Tributos quien en sus respuestas a las últimas consultas realizadas expone que el carry se considerará rendimiento de trabajo o de actividad económica. En Sociedades, este órgano asegura que dicha figura no responde a un concepto económico de dividendo sino a la contraprestación por una actividad, por lo que se integrará como tal en la base imponible. Los expertos consultados por este periódico consideran que el espaldarazo de la Hacienda foral a los gestores de fondos de capital riesgo aúna dos intereses. Por un lado, el de los gestores. Por el otro, el del propio Gobierno foral que busca atraer al territorio a personas con experiencia que atraigan capitales para invertir en empresas, sobre todo en Navarra. Una tarea en la que los fondos de capital riesgo juegan un papel muy importante. Para aplicar el cambio de consideración al carry, la normativa navarra, al igual que la guipuzcoana, exige que éste provenga de una participación directa o indirecta de al menos el 1% en el fondo, con una antigüedad de, al menos, cinco años lo que de facto dilata en el tiempo la aplicación de la rebaja fiscal. Además, su perceptor debe ser trabajador o alto directivo de la sociedad gestora, condición que pueden heredar los sucesores. EQUIPARACIÓN EN SOCIEDADES En coherencia con la calificación de la tributación del carried interest como rendimiento de capital mobiliario a efectos del IRPF, en la normativa aprobada se aclara que dichas retribuciones tendrán la consideración de fondos propios, con independencia de cómo se contabilicen, no siendo, por tanto, gastos fiscalmente deducibles en el Impuesto de Sociedades. En ese ámbito, se equipara también la tributación del carried interest (la participación de los gestores de un fondo en las plusvalías resultantes de las operaciones realizadas por el mismo, más allá de la cifra que pudiera corresponderles por la inversión que a título particular hubieran realizado) a la de los dividendos y las rentas obtenidas en la transmisión de participaciones en entidades de capital riesgo. La Diputación de Guipúzcoa, pilotada por el PNV y aprovechando su independencia en materia tributaria, fue la primera -la medida entró en vigor a principios de este año- en impulsar la regulación del ‘carried interest’. Un cambio que el capital riesgo español llevaba años demandado al Gobierno nacional y que, según las fuentes consultadas, ya habría empezado a dar sus frutos con la captación de entidades de capital riesgo destacadas en el ámbito tecnológico. Meses después fue la Diputación de foral de Vizcaya quien adoptó la decisión aunque mediante otra fórmula. Allí se optó por mantener el tratamiento de estas rentas como rendimientos del trabajo, pero con aplicación de la reducción del 50% propia de los rendimientos obtenidos de forma notoriamente irregular en el tiempo y sin aplicación del límite general de 300.000 euros de cara a su integración en la base imponible. De esta forma, el ‘carried interest’ tributaría, como máximo, al 24,5%, considerando el tipo marginal máximo del 49% de la base imponible general. Ahora es Navarra la que ha modificado la tributación del carry con la aquiescencia de los grupos del Gobierno: PSN, Geroa Bai y Podemos, reacio a las bajadas de impuestos pero que, al menos de forma pública, no ha mostrado ningún tipo de reticencia a la hora de apoyar esta modificación. Las claves del ‘carried interest’ ¿Qué es el ‘carried interest’? También se conoce como la comisión de éxito que se embolsan los gestores. Es la retribución que se reparten los gestores de un fondo de capital riesgo cuando desinvirten por completo el vehículo y devuelven a sus partícipes la inversión inicial, así como la rentabilidad obtenida. ¿Cómo funciona? Como una especie de premio para los mejores gestores de fondos de capital riesgo dado que cuanta mayor revalorización consigan en sus carteras, mayor será el remanente que se embolsarán. ¿Cómo tributa? Hasta ahora tributaba como rendimiento del trabajo pero a partir del 1 de enero lo hará como rendimiento de capital mobiliario lo que se traduce en una diferencia de hasta 26 puntos en la tributación. ¿Qué benenficios acarrea la rebaja? Sólo Navarra y las haciendas de Guipúzcoa y Vizcaya aplican esta rebaja lo que puede suponer un foco de atracción de cara a que los gestores que buscan nueva ubicación -por ejemplo los que sopesan abandonar la city londinense- opten por implantarse aquí.

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Navarra arranca 2020 con incentivos al capital riesgo para atraer inversiones

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