Diario de Navarra

El Banco de España ha mostrado en su informe anual su inquietud por el hundimiento del ahorro y la vuelta al crédito. El organismo supervisor hacía especial hincapié en el descontrol del gasto por parte de las familias que disponen de pocos recursos. “Algunos hogares pueden estar siendo excesivamente optimistas respecto a sus rentas futuras”, señalaba. Pero lo cierto es que el panorama que dibuja el Banco de España en Navarra no se cumple porque el ahorro no sólo no baja sino que se ha incrementado de forma muy notable en el último lustro. De media, cada navarro mantiene en su cuenta corriente un saldo medio de 20.744 euros. Nunca antes los bancos habían tenido tanto dinero en sus balances de ahorradores de la comunidad (familias y también empresas) ni tan barato de retribuir. A finales de 2018, los navarros guardaban en cuentas a la vista (las tradicionales cuentas corrientes) 13.563 millones de euros además de otros 2.875 millones en cuentas a plazo lo que arroja un saldo total de 16.438 millones, según los datos facilitados por el propio Banco de España. Es un 40% más que el dinero que tenían ahorrado en depósitos a finales de 2013 (11.704 millones) y supera en un 15% al de antes de la crisis (finales de 2008, con 14.659 millones en depósitos). Unos números que sitúan al ahorro de los depósitos en cifras récord y consolidan a este producto tradicional como el principal destino del capital de las familias navarras. Por el contrario, el dinero invertido en fondos de inversión que tras la ofensiva comercial que han mantenido los bancos durante estos años no dejaba de crecer, cayó el año pasado en Navarra casi un 2% (131 millones, hasta los 6.993 millones) debido a la mala evolución de los mercados. Un descenso que sumado al incremento de los depósitos provocó que la ratio fondos de inversión/depósitos bajara casi tres puntos porcentuales. Pese a todo, los navarros siguen invirtiendo en fondos el 42,5% de lo que ahorran en cuentas bancarias, un porcentaje muy alejado del 22,1% de la media nacional que mantiene a la comunidad a la cabeza del país en ese 'ranking' y a casi tres puntos porcentuales de la segunda clasificada: La Rioja, con un 39,6%. En concreto, en la Comunidad foral el patrimonio invertido en fondos de inversión por habitante asciende a 10.800 euros, sólo superado por el del País Vasco (12.595 euros) y La Rioja (10.955 euros). TRASVASE DE DEPÓSITOS El proceso de reducción de deuda de los hogares y la recuperación económica -2019 será el sexto año de crecimiento real del PIB- ha permitido que aumente la riqueza financiera, con más dinero en fondos pero, sobre todo, en el producto estrella: el depósito, donde se ha producido un trasvase desde los depósitos a plazo hacia las cuentas a la vista que al cierre del pasado ejercicio superaban los 13.500 millones, una cifra inédita en la serie histórica que arranca a finales de los años ochenta. En concreto, en marzo de 1987 cuando los navarros tenían depositados en esos productos apenas 356.887 euros. Y es que para recibir el mismo tipo de interés (casi nulo), el cliente prefiere la liquidez absoluta que ofrece la cuenta corriente. La casi nula rentabilidad de los depósitos a plazo los ha desinflado de forma acelerada: al cierre de 2013 en estas cuentas, que antes de la crisis contaban con más de 14.000 millones, aún disponían de 9.000 millones de euros de ahorradores de la comunidad. Un dinero que o bien terminó regresando a las cuentas corrientes, o recaló en fondos de inversión, planes de pensiones y seguros de ahorro o, simplemente, se consumió. Sirva como dato el hecho de que en 2011 el rendimiento medio de este producto estaba en el 3,11% TAE a partir de los doce meses, lo que lo convertía en un producto seguro aún en plena recesión económica. Ese año, de hecho, terminó con poco más de 2.000 millones de ahorradores navarros en cuentas corrientes. Los expertos consultados achacan la evolución a la conjugación del crecimiento de la economía y a la elevada aversión al riesgo de los navarros, que son más ahorradores que inversores. Incluso éstos últimos, según el Observatorio Inverco (Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones) tiene un perfil de riesgo medio-bajo que les lleva a invertir 49,5 euros de cada 100 en fondos de riesgo medio (mixtos, de retorno absoluto…), 36,7 euros en fondos de riesgo bajo (renta fija, garantizados…) y 13,9 euros en riesgo alto (renta variable). La aversión de los navarros al riesgo condena su ahorro a la falta de retorno. Los depósitos ofrecen rentabilidades cercanas al 0% por el ‘dinero gratis’ del Banco Central Europeo que perdurará, al menos, hasta mediados de 2020. Los tipos de interés oficiales llevan en el 0% desde marzo de 2016 y así seguirán al menos un año más. Un escenario que prolongará la realidad imperante desde hace más de tres años para los hogares y sus finanzas que tiene dos características principales. Por un lado, el retador entorno que proporciona a las familias acostumbradas al ahorro conservador. Por el otro, el alivio que supone para los hogares con hipotecas a tipo variable vinculadas al Euribor a 12 meses y sin cláusulas que impidan beneficiarse de su descenso o sus bajos niveles. Lo que provoca esa situación es que las cuentas remuneradas y los depósitos apenas ofrezcan rendimientos superiores al 0%. Lejos quedan los años de guerra por el pasivo cuando, allá por el año 2008, los bancos ofrecían rentabilidades de hasta el 5% anual para arrebatar a su competencia la liquidez de los pequeños ahorradores a golpe de campaña promocional. Según los últimos datos publicados por el Banco de España, la rentabilidad media de los depósitos o cuentas la vista es hoy del 0,03% y la de los nuevos depósitos a año, del 0,04%. En términos reales (descontando la inflación), estos retornos suponen pérdidas de poder adquisitivo del ahorro. Sin embargo, en contra de lo que se pudiera esperar con esos rendimientos, la realidad es que nunca antes los hogares habían teniendo tanto dinero en depósitos. Tras la reciente decisión del BCE de retrasar aún más la subida de los tipos, muchos se preguntan qué pasará con ese dinero. Desde el sector financiero, se apunta que la opción natural para los ahorradores de depósitos es pasar a fondos de inversión, ya que los tipos del 0% mantienen también en mínimos las rentabilidades de los seguros de ahorro. Los fondos de inversión, según señala José Luis Manrique, director de estudios del Observatorio Inverco, “a pesar del notable crecimiento experimentado en los últimos años siguen teniendo recorrido como instrumento canalizador de recursos a la financiación de la economía”. En Navarra la inversión en fondos supuso en 2018 más de un tercio de su PIB (en concreto, el 34%, frente al 21,3% de la media nacional), pero en países como Francia, Reino Unido o Alemania supera el 50%. En esos países, la inversión institucional aporta las tres cuartas partes de la inversión total en fondos, mientras que en España apenas alcanza el 20%. Bancos extranjeros y plazos muy largos para arañar intereses: Con los tipos al 0% encontrar rendimientos atractivos no es fácil. Las opciones más ventajosas no superan el 2% TAE anual y comparten algunos requisitos: bancos extranjeros y plazos de entre 2 y 5 años. En los bancos españoles los rendimientos son más modestos (la mayoría por debajo del 1%) y exigen, al menos, la apertura de una cuenta corriente. Las cuentas remuneradas son la opción más atractiva y para los nuevos clientes existe la opción de la cuenta de ahorro de bienvenida. Comisiones para compensar el desplome de los márgenes: Los bancos redefinen sus estrategias y en busca de la diversificación se concentran para mejorar su rentabilidad e ingresar comisiones como vía para compensar el desplome del margen entre el interés al que prestan el dinero y aquel al que retribuyen a los clientes. Y es que la era del ‘dinero gratis’ durará mucho más tiempo del que se esperaba. Desde marzo de 2016 el precio del dinero se mantiene en el 0% y así seguirá al menos hasta dentro de un año. Bajo perfil de riesgo del inversor navarro: El perfil de riesgo del inversor navarro es medio-bajo, lo que dificulta su apuesta por productos que ofrecen rentabilidades más elevadas. Según el último informe del Observatorio Inverco, casi la mitad del dinero que invirtieron el año pasado los navarros en fondos de inversión está en fondos mixtos, de retorno absoluto, y una tercera parte en fondos de riesgo bajo. Menos del 14% del capital invertido se encuentra en renta variable. Existe un perfil más conservador en Madrid, Cataluña, País Vasco y Aragón. LAS CIFRAS Tipos de interés al 0% El Banco Central Europeo bajó el tipo oficial del dinero al 0,25% en 2013 y tres años después lo fijó en el 0%, donde permanece y donde seguirá al menos un año más. Este tipo de interés es el que cobra el BCE en las operaciones de refinanciación en la zona euro. Es decir, el precio que le cobra a las entidades financieras en las subastas semanales que realiza el BCE. Después, las entidades bancarias trasladan a sus clientes este tipo de interés con una margen de beneficio ‘intereses’ por prestarle el dinero. ¿A quién beneficia? Con una deuda soberana cercana al 100% para España son buenas noticias porque podrá comprar 20.000 millones más de deuda cada mes. Como se quejaba recientemente Pablo Fernández, profesor de la escuela de negocios del IESE, “beneficia a quienes están endeudados, pero perjudica a millones de ahorradores porque con los tipos a cero tienen muy difícil encontrar activos que les den algo de rentabilidad”. Subida de precios Va haciendo que merme el poder adquisitivo, salvo que se consigan mejoras salariales o rendimientos financieros. El IPC subió en 2017 un 1,1%, otro 1,2% en 2018 y este año está creciendo a una tasa interanual del 1,14%. Un depósito bancario de 50.000 euros contratado en 2017 ha perdido de media 1.339 euros de poder adquisitivo.

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El ahorro de los navarros en depósitos bate récords con más de 16.000 millones

Cada navarro mantiene de media en su cuenta corriente 20.744 euros

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