Diario de Navarra

Desde los años 90 Italia se ha acostumbrado a acumular problemas económicos y a mirar para otro lado en lugar de abordarlos. La consecuencia es que acumula desequilibrios que amenazan con un desenlace impredecible. El país lleva décadas inmerso en una fase de estancamiento económico que no consigue dejar atrás. El futuro se ha complicado todavía más con la crisis, que ha dejado un sistema financiero que se tambalea y una deuda pública que supera el 130% de su PIB, la segunda más alta de la Unión Europea por detrás de Grecia. Todos los problemas económicos han derivado en una crisis política que sitúa a Italia frente al precipicio. La coalición de gobierno entre el Movimiento 5 Estrellas y la Liga pretende liderar un movimiento antieuropeo para revertir todo el proceso de integración construido desde 1992 y para todos los ciudadanos. No se puede culpar al euro del estancamiento de la productividad de Italia desde que se unió a la eurozona. Su situación económica es producto de errores internos. Lamentablemente, además de un débil crecimiento de la productividad, Italia se enfrenta a obstáculos a la competitividad, según un reciente estudio del FMI. En éste se explica que Italia sufrió una pérdida de competitividad frente a Alemania entre 1995 y 2010. No ha sorprendido que, ante las previsiones del FMI, que sitúan el PIB un 8% por debajo de su nivel de 2007 y solo un 4% por encima del registrado en 1997, Italia eligiera a los dos principales partidos populistas del país. Aunque los mercados no han tardado en neutralizar su programa. El hecho de que Italia esté dentro de la Unión Europea, hace que sus problemas se hagan comunes al resto de miembros. Pero, para los italianos, el euro ha resultado ser un fracaso, aunque eso no signifique que sería mejor si desapareciese. Los costes de una disolución serían descomunales. La moneda única no ha conseguido ofrecer la estabilidad económica o una mayor sensación de identidad europea. El euro se ha convertido en una fuente de discordia. Y es una pena, porque la moneda única nació para unir a todos los europeos, no para separarlos. Sin embargo, los conflictos creados por la unión monetaria se están recrudeciendo día a día, poniendo trabas a cualquier intento para conseguir esa unión política que está en el horizonte de todos los europeos. Los problemas endémicos de Italia han sido el alto nivel de deuda pública, y una enorme pérdida de competitividad externa. El balance externo de Italia es ahora mismo excedentario, debido en parte al elevado índice de desempleo. Una fuerte expansión de la demanda interna generará un déficit externo imposible de financiar. Los contribuyentes del norte de Europa temen que sean ellos los que tengan que hacerse cargo de todo. Cuanto más suba la prima de riesgo, más complicadas serán las emisiones de deuda del país. Es cierto que Italia financia la mayor parte de su deuda con ahorro doméstico, por lo que reduce su dependencia del exterior. Sin embargo, los precios los siguen marcando los grandes inversores multinacionales, por lo que la presión en los mercados se trasladará igualmente a las cuentas públicas. A medida que se acerque la retirada de estímulos del Banco Central Europeo, prevista para septiembre, los países en dificultades pueden sufrir todavía más. El escenario no mejora para los próximos años, ya que hasta 2022 tendrá que captar casi 1,2 billones de euros en los mercados (emisiones netas, sin contar la renovación de las letras). En total, tendrá que captar en el mercado el equivalente al 67% de todo su PIB. Una cuantía que obliga a Italia a llevarse bien con los inversores, de lo contrario, los problemas financieros podrían afectar gravemente al país. Italia lo tiene todo para sufrir un gran susto en los mercados este año: un Gobierno en el que no confían los mercados y que quiere disparar el gasto público, una deuda pública gigantesca, la segunda más alta de Europa y un estancamiento secular que no consigue abandonar. El FMI recomienda a Italia una devaluación interna, a través de los salarios nominales y una mayor productividad, pero Italia no parece seguir ese camino. El empleo y la inversión han sufrido caídas, con las consiguientes consecuencias. El hecho de que la inflación haya sido tan baja en la eurozona en su conjunto ha hecho que los ajustes sean más difíciles. España ha cumplido los deberes, pero, ¿ podrá hacerlo Italia? Si no lo consigue, la opción de su pertenencia a la eurozona podría debilitarse. Patxi Aranguren Martiarena es economista de la Universidad Pública de Navarra.

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Ahora, Italia

El autor señala que Italia, a diferencia de España, no ha hecho los deberes en materia económica, pero el hecho de que esté dentro de la UE hace que sus problemas se hagan comunes al resto de miembros

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