Los mercados financieros sucumben a la escalada militar entre EEUU, Israel e Irán. La resistencia que hasta ahora habían mostrado las bolsas mundiales a las tensiones geopolíticas y comerciales se convierte ahora en un fuerte temor a que el conflicto se alargue más de lo esperado, desbaratando todas las previsiones sobre la inflación y el crecimiento manejadas.

El principal miedo de los inversores es un colapso en el estrecho de Ormuz, que ya ha obligado a navieras y petroleras a buscar rutas alternativas a este paso por donde circula el 20% del crudo mundial. El comercio es más lento y, según informa Bloomberg, las aseguradoras marítimas han dejado de cubrir los riesgos de guerra de los buques que navegan por el Golfo Pérsico, lo que puede dar la puntilla al sector.

La tensión provocó este lunes un repunte vertical en el precio del petróleo, disparado un 8% hasta los 79 dólares el barril de Brent, de referencia en Europa. Mucho más notoria fue la subida del gas, desbocado un 42% al cierre de los mercados europeos, ante una posible crisis de suministro tras el cierre de la planta de Ras Laffan, atacada por drones iraníes. "La reciente escalada ha inyectado una considerable prima de riesgo geopolítico en los mercados, principalmente a través del petróleo.Si bien la historia sugiere que estas perturbaciones son efímeras para la renta variable, los niveles elevados de los índices aumentan la vulnerabilidad a corto plazo", señalan los analistas de Julius Baer en una nota remitida a clientes.

Esa percepción del riesgo provocó este lunes fuertes caídas en todas las bolsas, con el Ibex-35 dejándose un 2,6% hasta los 17.878,90 puntos. Las pérdidas también superaron el 2%en Alemania, Francia y Londres, siendo más moderadas, del entorno del 0,5% en Wall Street.

REPSOL, AL ALZA

En el caso de la Bolsa española, la excepción la puso Repsol, disparada un 5,4% al calor de las subidas del precio del crudo. Indra terminó cediendo cerca de medio punto porcentual pese a la renovada apuesta del sector defensa en este clima de tensión. En todo caso, los números rojos pesaron mucho más para valores más ligados al ciclo económico, como aerolíneas, turismo y consumo. Con un duro correctivo al sector bancario -que desde hace semanas se mueve en máximos-, Santander e Inditex lideraron las caídas del parqué nacional, con descensos cercanos al 5%, similares al recorte del 4,9% que sufrió IAG.

En ese clima de tensión, los inversores buscan refugio en el oro, que este lunes volvió a rozar los 5.400 dólares en sus momentos más alcistas; también en las monedas 'fuertes' como el franco suizo, que se disparó a máximos de una década frente al euro y al dólar.

Todo apunta a que los precios de la energía serán los que marquen los próximos movimientos de los inversores. El principal temor es que el conflicto mantenga la presión alcista, provocando una mayor inflación que ponga en jaque las políticas monetarias de los bancos centrales. "Aunque existen rutas alternativas a Omuz -como el oleoducto Este-Oeste de Arabia Saudí y el oleoducto de los EAU al puerto de Fuyaira-, estas tienen una capacidad limitada y no pueden compensar totalmente el cierre total del Estrecho", apunta Amadeo Alentorn, analista de Jupiter AM. "El petróleo alimenta coches, camiones, barcos y aviones, y se utiliza para fabricar plásticos, fibras sintéticas, disolventes, detergentes y pinturas... Se encarece el transporte de mercancías y las empresas repercuten los mayores costes en los consumidores. La inflación sube en todo el mundo", sentencia el experto.

Las voces más alarmistas apuntan ya a un barril de crudo hacia los 100 dólares. Aunque ese sería el peor de los escenarios, el conflicto sí ha dejado claro que las bajadas de tipos que los inversores esperaban se quedarán previsiblemente en el cajón, ante el riesgo de una inflación más elevada. Todo dependerá de cómo evolucione la incertidumbre en torno al futuro político de Irán y, sobre todo, de la duración del conflicto actual.