El Banco Central Europeo (BCE) cambia el paso. Tras diez subidas consecutivas de los tipos de interés -que se sitúan ahora en el 4,5%, su nivel más alto desde mayo de 2001- el Consejo Gobernador de la institución europea reunido en Atenas decidió llevar a cabo una pausa, que servirá para evaluar las consecuencias del endurecimiento de su política monetaria. 

La presidenta del Eurobanco, la francesa Christine Lagarde, subrayó este jueves que la entidad se mantendrá vigilante para ajustar estos niveles y determinar el tiempo en el que deberán mantenerse para cumplir con el objetivo de contener la inflación en el objetivo del 2%. "No tengan dudas, nuestra determinación sigue intacta", destacó. Es decir. El hecho de que el BCE haya pausado en las subidas, no quiere decir que el coste de la financiación vaya a ser más barata de repente. "No hemos debatido cuándo llegará el momento de recortar las tasas; eso es algo totalmente prematuro", sentenció durante la rueda de prensa posterior a la reunión.

El freno a las subidas de tipos no ha sido, en todo caso, ninguna sorpresa. Ya en la anterior reunión de septiembre algunos países (entre ellos España) se mostraron a favor de la pausa. Finalmente, la institución decidió elevar una vez más el precio del dinero para dar "una señal de determinación" en la lucha contra la inflación.

En aquel encuentro, Lagarde deslizó que creía que los tipos estaban en "niveles lo suficientemente altos para contener la inflación". Eso sí, no dio ninguna indicación del tiempo que el BCE mantendrá los tipos de interés altos. "Será el tiempo que sea necesario", se limitó a apuntar la francesa, asegurando que ni siquiera se ha discutido un calendario de reducción de los tipos.

Los datos recabados por el BCE han confirmado ahora que frenar el ciclo de subidas era la decisión correcta y, de cara al futuro, la institución seguirá apoyándose en los datos sobre inflación, tasa subyacente y en la buena transmisión de la política monetaria, que ya se dejan notar en una dura restricción al crédito que también contribuirá a enfriar la economía.

Los datos más recientes de la Oficina Europea de Estadística (Eurostat) muestran que la inflación se situó en el 4,3% en septiembre, su nivel más bajo en los últimos dos años. Sin embargo, en su comunicado, el BCE asegura que se espera que los precios sigan siendo altos "durante demasiado tiempo". Las tensiones geopolíticas derivadas de la guerra en Ucrania y del conflicto entre Israel y Hamás preocupan a la institución, "ya que podrían incrementar el precio de la energía o afectar de forma negativa a la confianza de los consumidores, lo que podría debilitar aún más la economía", explicó Lagarde. Así que aún queda trabajo por hacer. La estimación del BCE es que la actividad económica en la zona euro se mantendrá débil este año, con un crecimiento de apenas el 0,7%, antes de repuntar un 1% en 2024. "La producción del sector manufacturero sigue cayendo y esa tendencia se está contagiando a otros sectores como los servicios", incidió Lagarde. Sin embargo, a medida que se contenga la inflación, se espera que los hogares recuperen su poder adquisitivo y la economía del euro se refuerce.

Cautela en los mercados La decisión del BCE no ha terminado de animar a los inversores, que desde hace semanas anticipaban ya el movimiento de la institución. En todo caso, y tras llegar a perder en los momentos más tensos de la sesión cerca de un 1%, el Ibex-35 logró minimizar las pérdidas al cierre al 0,24%, sin lograr alcanzar los 9.000 puntos. La prudencia se impuso ante unos inversores que también tuvieron que lidiar con el PIB preliminar del tercer trimestre en EE UU, que se disparó al 4,9%, muy por encima de lo previsto, reactivando la posibilidad de que al otro lado del Atlántico la Reserva Federal (Fed) de EE UU pueda subir más los tipos de interés.